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计算机行业2020年投资策略:寻找“拐点“,维持“增持”评级

发布时间:2019-11-27 09:21    来源媒体:格隆汇

机构:华泰证券

评级:增持

2020寻找计算机细分领域“拐点”

计算机行业细分领域较多,每个细分领域的产业发展和下游需求会受到多个变量的影响,使得本来属于成长型的计算机行业也经常出现业绩波动,增速呈现出一定的周期属性。而在这个过程中,就产生了拐点。之所以要寻找拐点,是因为我们发现当某个行业出现关键变量的拐点时,那一年往往股价的波动会比较大。我们认为2020年有两类拐点值得关注,对于新技术领域,我们更加关注技术向产品转化的“拐点”,如5G、自主可控、区块链和数字货币等;对于成熟行业,我们更加关注下游需求的“拐点”,如云计算、信息安全、医疗信息化等。

关注技术演进、技术产品化、中国自主创新的不可逆趋势

在各细分领域关键变量拐点形成的过程中,始终是在一个大的产业趋势下进行。我们认为,随着IT技术的演进,几大产业趋势值得关注,它们始终作为外部变量影响拐点的形成。第一,技术演进的趋势,实质是用更少的能量来处理更多的信息。第二,技术产品化趋势。IT技术的变现一般以产品作为载体,因此,技术向产品的转化是变现链条中的关键一环。第三,中国自主IT生态体系的逐步确立。

技术产品化的“拐点”

我们认为,2020年或将逐步技术向产品转化的领域包括:5G、自主可控(自主技术的产品化)、区块链和数字货币等。1)5G:建议关注基础设施层的浪潮信息、宝信软件,应用层的中科创达、四维图新,流量侧的中科创达、恒为科技等。2)自主可控:中国自主IT生态逐步确立,建议关注中国软件、诚迈科技、中国长城、东方通、中孚信息、北信源等。3)区块链和数字货币或将逐步迎来商业化落地。推荐恒生电子、长亮科技、数字认证,关注格尔软件等。

需求“拐点”的确立

除了以上技术的产品化拐点之外,我们也看到过去1-2年,已经发生了“拐点”迹象,需要进一步确认的增长趋势。1)云计算:云化已经成为软件公司的共识,建议关注金山办公、石基信息、广联达、用友网络。2)信息安全:2020年或将迎来需求的边际向上趋势。3)医疗IT:2020年有望迎来订单向收入和净利润的转化。推荐卫宁健康、创业慧康、久远银海,建议关注思创医惠等。除此之外,我们认为,2020年下游需求或将逐步迎来的拐点的标的,建议关注超图软件、航天信息、上海钢联。

风险提示:宏观经济整体下行的风险;金融去杠杆带来的信用紧缩风险;中美贸易摩擦对于经济贸易的不确定性带来的风险。

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