北信源(300352.CN)

计算机行业2021年投资策略:趋势延续,关注变化,维持“增持”评级

时间:20-11-18 11:13    来源:格隆汇

机构:华泰证券

评级:评级

2021 投资策略:趋势延续,关注变化

计算机行业虽然是成长型行业,但也体现出一定的周期属性。对于有望维持增长趋势的细分领域,我们建议关注云计算、金融 IT、信息安全、“信创”等板块;对于 21 年有望迎来较大正向边际变化的细分领域,我们建议关注工业软件、5G 应用、AI 等板块。推荐恒生电子、深信服、奇安信、用友网络、广联达、虹软科技。

周期变量:技术、产品、需求

我们将影响计算机行业的周期变量分为:技术、产品、需求:1)技术变量:对于 2021 年,最大的技术变量就是 5G。2020 年因为各种外部因素,包括疫情等,5G 应用落地进度低于预期,但我们认为,2021 年我们有望逐步迎来 5G 应用的落地。2)产品周期:对于 2021 年,我们认为,云将在各个行业加速渗透,同时,大数据和 AI 的产品化有望逐步落地。3)需求周期:2020 年疫情打乱了大部分行业的需求周期,计算机各细分领域的下游需求也产生的一定的扰动。随着疫苗逐步成熟,国民经济持续向好。我们认为,疫情只是需求周期中的干扰因素,不会改变行业下游的趋势。

趋势延续,行业需求增长

我们认为,以下几大领域在 2021 年,行业向上趋势有望延续。技术向产品转化、下游需求持续上升等因素有望持续推动以下板块延续增长趋势。1)云计算:Saas 相关标的包括金山办公、石基信息、广联达、用友网络、泛微网络、福昕软件等,与基础设施厂商宝信软件等。2)金融 IT:证券 IT相关标的恒生电子、东方财富、同花顺,与银行 IT 的长亮科技、科蓝软件等。3)信息安全:有望维持需求高景气,相关公司深信服、安恒信息、奇安信、绿盟科技等。4)信创:相关公司为金山办公、中孚信息、华宇软件、东方通、北信源(300352)、太极股份等。

边际变化值得关注:工业软件、5G 应用、AI 1)催化因素显现,工业软件行业或存在边际增长机会:国内有效防疫吸引制造业回流、拜登有望当选带来政策边际变化、龙头倒逼产业链企业数字化升级,相关公司鼎捷软件、宝信软件、柏楚电子、能科股份、赛意信息。2)5G 应用:在智能驾驶领域,相关公司为:中科创达、虹软科技,高清视频领域的当虹科技、海康威视、大华股份,与工业互联网领域的用友网络、宝信软件、东方国信、工业富联、能科股份。3)AI:相关公司为:科大讯飞、虹软科技、汉王科技、寒武纪(AI 芯片)。

风险提示:宏观经济整体下行的风险;金融去杠杆带来的信用紧缩风险;中美贸易摩擦对于经济贸易的不确定性带来的风险。