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北信源:开启终端变现之路,打造企业级互联网平台商

发布时间:2015-05-12    研究机构:国泰君安证券

首次覆盖给予增持评级,目标价 80元。受益于传统安全管理业务稳健增长以及大数据业务订单放量,预测公司2015-2017 年的EPS 为0.40/0.53/0.85 元。行业可比公司PE 均值为163 倍,考虑到公司大数据业务即将放量,互联网平台服务有望展开,给予其一定估值溢价,给予其80 元的目标价,首次覆盖给予增持评级。

终端优势明显,未来有望覆盖2 亿终端。截止2014 年底,公司终端安全产品覆盖的党政军企终端已达4000 万台。随着移动端拓展、国产化推进,公司未来有望覆盖2 亿台终端。

内网大数据业务订单有望十倍放量。基于巨大的终端优势,公司内网大数据业务一期试点已经成功,即将全面推广。相比传统的终端安全管理业务,大数据业务销售额至少有5-10 倍增长空间。公司原有客户对内网大数据业务需求强烈。作为国内内网大数据业务领先者,公司有望将终端优势转化为企业数据资源优势。通过数据先发采集实现高用户黏性,从而持续获得服务收入。公司内网大数据业务变现之路即将开启。

有望成为基于安全的企业级互联网平台商。基于终端优势和安全优势,公司有望实现从终端监控到终端服务,打造企业级互联网应用分发平台;并通过内生发展及外部合作,持续推进企业级移动应用开发平台与基于安全的移动办公协作平台建设。

风险提示:内网大数据业务推广进度低于预期风险。

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